深圳商报·读创客户端记者李薇

　　4月12日，德迈仕（301007）清楚2025年年报。2025年公司完结贸易总收入6.44亿元，同比着落6.76%；归母净利润5168.45万元，同比着落4.25%；扣非净利润4738.77万元，同比着落7.78%；缱绻行径产生的现款流量净额为1.07亿元，同比着落5.80%。公司2025年度分拨预案为：拟向全体激动每10股派现0.7元（含税）。

　　尊府浮现，德迈仕是一家专注于精密轴、精密切削件类产物研发、坐褥、销售于一体的企业。

　　积年财报浮现，该公司在昔日一年面最后不小的缱绻压力，中枢财务见识出现下滑，闭幕了此前两年的事迹增长态势。

　　事迹“双降”主因：中枢业务订单萎缩

　　关于事迹下滑的主要原因，德迈仕在年报中给出了凯旋而显着的讲明：“主若是订单比上年同时减少所致”。

　　这一讲明在分产物和分地区的收入数据中取得了印证。行为公司收入复古的能源系统零部件，2025年收入为3.34亿元，同比着落6.53%；视窗系统零部件的收入更是大幅下滑16.82%，至9203.85万元。从地区来看，公司出口业务收入着落了7.85%，内销业务也下滑了6.33%，浮现放洋表里阛阓需求同步疲软的态势。

　　尽管公司所处的汽车零部件行业在2025年全体保合手增长（国内汽车产销同比诀别增长10.4%和9.4%），但德迈仕的发扬与行业大势相背，这可能反应了公司在客户结构、产物竞争力或阛阓拓展方面碰到了阶段性挑战。年报中提到，诚然公司开发了小米、赛力斯、特斯拉等新能源汽车范围的末端用户，但这些新时势的量产范围或收益尚未能弥补传统业务订单的下滑。

　　除了事迹下滑，长远分析财报后，还能发现德迈仕在其他几个方面存在的财务问题或潜在风险：

　　存货大幅加多，跌价风险进军疏远

　　放荡2025年末，公司存货余额高达1.31亿元，较上年末的1.21亿元增长了8.17%。更值得留神的是，存货中的“库存量”见识全面攀升：能源系统零部件库存量同比激增30.91%，车身及底盘系统零部件库存量增长15.57%，视窗系统零部件库存量也增长了17.86%。公司讲明能源系统零部件库存加多系“客户订单加多所致”，但库存增速远超收入增速，可能示意了产物动销放缓或客户需求沟通失准。为此，公司已计提存货跌价准备1330.1万元，明天若阛阓需求进一步变化，可能面对更大的财富减值压力。

　　现款流相等依赖筹资行径，回购加重资金急切

　　2025年，德迈仕的现款及现款等价物净加多额为-619.37万元，同比暴减109.43%，主要原因是筹资行径产生的现款流净额同比巨幅着落3356.68%，至-7221.73万元。这背后是公司为扩充股权激发而进行的股份回购，全年为此支付了约5010万元的现款。这笔大额开销凯旋导致了公司期末现款及现款等价物余额从1.43亿元降至1.37亿元，在一定经由上放松了公司的财务弹性和短期偿债材干。

　　商誉减值暗影犹存

　　放荡陈说期末，公司账面仍存有5077.45万元的商誉，主要系2018年收购子公司金华德变成（5074.41万元）。尽管公司本期进行的商誉减值测试浮现无需计提减值欧洲杯体育，但年报也坦诚请示：“若金华德明天缱绻欠安，收购金华德股权变成的商誉将会存在减值风险，对公司缱绻事迹产生不利影响。”在母公司全体事迹下滑的配景下，子公司的缱绻知晓性显得尤为关键。